當(dāng)下有為 未來(lái)可期 綠色債券積極賦能綠色低碳發(fā)展

今年以來(lái)，我國(guó)綠色債券發(fā)行提速。中誠(chéng)信研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月份新發(fā)行綠色債券40只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)692.92億元，其中11只為碳中和債券，規(guī)模143.19億元。整體來(lái)看，今年1月份綠色債券發(fā)行量為去年同期的4倍多，發(fā)行規(guī)模約為去年同期的7倍多。

在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年我國(guó)綠色債券發(fā)行依然熱度不減，綠色產(chǎn)業(yè)巨大的融資需求是背后的原因之一。近年來(lái)，相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，為綠色債券市場(chǎng)健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而規(guī)模不斷擴(kuò)大的綠色債券市場(chǎng)，正日益成為支持高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大金融動(dòng)力，綠色債券不僅有助于拓寬低碳項(xiàng)目發(fā)行人的融資渠道，為項(xiàng)目建設(shè)提供有效的資金支持和資源傾斜，而且在引領(lǐng)社會(huì)綠色發(fā)展理念、引導(dǎo)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型等方面也起到了示范作用。

政策護(hù)航綠色債券市場(chǎng)發(fā)展

國(guó)際綠色債券市場(chǎng)已發(fā)展20余年，其標(biāo)準(zhǔn)和政策等已經(jīng)趨于規(guī)范，市場(chǎng)也不斷呈現(xiàn)出新的發(fā)展特征。在積極推進(jìn)綠色低碳發(fā)展的大背景下，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)也進(jìn)入了快速發(fā)展階段。

在我國(guó)綠色債券發(fā)展起步階段，政策工具對(duì)綠色債券市場(chǎng)的啟動(dòng)形成了有效支撐。2015年末，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，開(kāi)啟了構(gòu)建中國(guó)綠色金融體系的大門。隨后，一系列護(hù)航綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的政策密集出臺(tái)，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)逐步完善，發(fā)行量及凈融資額逐年遞增，發(fā)行成本呈下行趨勢(shì)，債券類別日益豐富，發(fā)行人參與意愿顯著提高，市場(chǎng)容量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。同時(shí)，更多投資人積極參與到綠色債券市場(chǎng)建設(shè)中，匯聚起可持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大合力。

2021年，與綠色債券相關(guān)的多項(xiàng)重要政策規(guī)則落地。2021年4月發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，首次統(tǒng)一了綠色債券相關(guān)管理部門對(duì)綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)，有效降低了綠色債券發(fā)行、交易和管理成本，提升了綠色債券市場(chǎng)的定價(jià)效率；9月，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)發(fā)布《綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化評(píng)議操作細(xì)則（試行）》及配套文件，從多個(gè)方面對(duì)綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)提出要求，以規(guī)范市場(chǎng)秩序，推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

在前期政策支持下，2021年我國(guó)綠色債券市場(chǎng)迅速發(fā)展。根據(jù)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年，我國(guó)共發(fā)行綠色債券6072.42億元，同比增長(zhǎng)168.32％；綠色債券存量規(guī)模1.16萬(wàn)億元，發(fā)行及存量規(guī)模均穩(wěn)居全市場(chǎng)第一。

隨著政策制度的逐步完善，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)逐步走向成熟。東吳證券分析師李勇認(rèn)為，去年與綠色債券相關(guān)的重要政策文件相繼發(fā)布，向市場(chǎng)參與者傳遞出正面信號(hào)，進(jìn)一步釋放了綠色債券市場(chǎng)擴(kuò)容動(dòng)能，推動(dòng)綠色債券發(fā)行提速，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)投資者對(duì)綠色債券配置偏好。

綠色產(chǎn)業(yè)融資成本逐漸降低

在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，去年以來(lái)，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展呈現(xiàn)“多點(diǎn)開(kāi)花”的特點(diǎn)，引導(dǎo)更多金融資源配置到綠色低碳領(lǐng)域。

國(guó)企穩(wěn)居綠色債券發(fā)行主導(dǎo)地位。東方金誠(chéng)綠色金融部統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，我國(guó)綠色債券的發(fā)行人以中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)為主，兩者合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到5757億元，占比超過(guò)九成。東方金誠(chéng)綠色金融部負(fù)責(zé)人方怡向認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)，央企和地方國(guó)企主動(dòng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略部署，積極促進(jìn)生產(chǎn)方式綠色轉(zhuǎn)型，很好地發(fā)揮了標(biāo)桿示范作用。民營(yíng)企業(yè)也積極參與碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)，但發(fā)行數(shù)量和規(guī)模占比仍較小，2016年至2021年，民營(yíng)企業(yè)發(fā)行綠色債券的規(guī)模僅占綠色債券發(fā)行總額的2％。

所募資金積極涌向綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，綠色債券募集資金中約46％投向清潔能源領(lǐng)域，主要流向風(fēng)電、光伏等設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，另約21％投向綠色交通領(lǐng)域。

綠色債券主要品種加權(quán)平均發(fā)行利率呈下降趨勢(shì)，企業(yè)融資成本降低。根據(jù)東吳證券研究所統(tǒng)計(jì)，從各年度加權(quán)平均發(fā)行利率來(lái)看，自2017年起，加權(quán)平均發(fā)行利率呈現(xiàn)穩(wěn)健下行趨勢(shì)，表明隨著發(fā)行期限、債券類別、發(fā)行人性質(zhì)等結(jié)構(gòu)的多元化，綠色產(chǎn)業(yè)的融資成本逐漸降低，投資者對(duì)于綠色債券的認(rèn)可度逐步提升。

值得一提的是，證券公司作為資本市場(chǎng)重要中介機(jī)構(gòu)，在2021年加大了對(duì)綠色公司債的承銷力度。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2月21日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人的證券公司共50家，承銷（或管理）102只債券（或產(chǎn)品），合計(jì)金額1376.46億元，比2020年的904.65億元增長(zhǎng)52.15％。

引導(dǎo)資金持續(xù)聚焦支持低碳發(fā)展

隨著政策的推進(jìn)以及金融部門加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)支持，2022年我國(guó)綠色債券發(fā)展空間將更寬廣。綜合多位專家觀點(diǎn)來(lái)看，我國(guó)綠色債券發(fā)行量有望進(jìn)一步增加，更多綠色創(chuàng)新產(chǎn)品有望推出，綠色金融在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展方面的能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

綠色債券作為直接融資工具，既可以擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，又可以滿足企業(yè)綠色項(xiàng)目融資需求。中證鵬元研發(fā)部高級(jí)董事高慧珂預(yù)計(jì)，2022年我國(guó)綠色債券市場(chǎng)將小幅擴(kuò)容。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，能源轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、重點(diǎn)行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型需要大量資金，綠色金融仍有擴(kuò)容發(fā)展空間。

在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)引領(lǐng)下，各類創(chuàng)新債券產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，讓更多資本有機(jī)會(huì)參與綠色低碳領(lǐng)域投融資。2021年，交易商協(xié)會(huì)、證券交易所適時(shí)推出了碳中和債券，交易商協(xié)會(huì)又推出了可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等創(chuàng)新品種支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

債券創(chuàng)新品種的推出，既豐富了綠色債券產(chǎn)品類型，也引導(dǎo)資金持續(xù)聚焦低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)于債券市場(chǎng)服務(wù)綠色發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型具有重要意義。方怡向認(rèn)為，2022年，隨著企業(yè)轉(zhuǎn)型、綠色金融的發(fā)展，債券市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)更多的創(chuàng)新產(chǎn)品，為綠色經(jīng)濟(jì)、低碳發(fā)展提供新的動(dòng)力。