加強企業(yè)債券改革創(chuàng)新 支持重點領域重點項目融資

“十二五”時期，國家發(fā)展改革委作為企業(yè)債券的主管部門，不斷擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，推進債券市場改革創(chuàng)新，推動降低企業(yè)融資成本，拓寬企業(yè)融資渠道，積極支持重點領域、重點項目建設。

一、“十二五”時期和2015年企業(yè)債券工作成效

（一）不斷強化企業(yè)債券服務實體經(jīng)濟發(fā)展的核心定位

“十二五”時期，牢牢抓住服務實體經(jīng)濟的核心定位，注重發(fā)揮債券融資對穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生的引領作用，累計發(fā)行企業(yè)債券3.1萬億元，為支撐項目投資資金需求、穩(wěn)定經(jīng)濟增長發(fā)揮了積極作用。2015年，國家發(fā)展改革委核準企業(yè)債券7166.4億元，主要用于基礎設施領域和民生領域。其中，用于保障性住房建設2002.5億元（其中棚戶區(qū)改造929.6億元），占27.9%；交通基礎設施建設2270.94億元，占31.7%；城市停車場、城市地下綜合管廊、供水管網(wǎng)等市政基礎設施建設779.99億元，占10.9%；園區(qū)基礎設施建設455.02億元，占6.2%；環(huán)保、旅游、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)項目977.15億元，占13.6%；支持小微企業(yè)發(fā)展280.7億元，占3.9%。

包括企業(yè)債券在內(nèi)的公司信用類債券融資在社會融資規(guī)模中的占比不斷提高。2015年，新增社會融資規(guī)模15.41萬億，其中企業(yè)發(fā)行債券凈融資2.94萬億，占新增社會融資規(guī)模的比重為19.1%，比2014年高3.8個百分點，較“十一五”時期末大幅上升了11.2個百分點，在社會融資規(guī)模中，已成為僅次于人民幣貸款的第二大品種。

（二）大力推進改革，科學設置發(fā)債條件

“十二五”時期，為充分發(fā)揮企業(yè)債券在促投資穩(wěn)增長中的積極作用，積極推進企業(yè)債券改革創(chuàng)新，落實國務院關于支持棚戶區(qū)改造、加強地方政府融資平臺公司管理、加強地方政府性債務管理的有關政策，陸續(xù)出臺改革措施，不斷優(yōu)化發(fā)債條件。

2015年，國家發(fā)展改革委在加強市場監(jiān)管、強化償債保障、嚴格防范風險的基礎上，先后出臺《關于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》、《關于簡化企業(yè)債券審報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見》等文件，大幅簡化申報程序，縮短審核時間，精簡申報材料，規(guī)范發(fā)債條件，增強債券資金使用靈活度，大力支持市場化運營、資產(chǎn)真實有效的企業(yè)以自身信用為基礎發(fā)行企業(yè)債券融資，支持企業(yè)加快結構調整和轉型升級。

（三）積極推進企業(yè)債券品種創(chuàng)新

“十二五”時期，針對實體經(jīng)濟需求，陸續(xù)推出了可續(xù)期債券、小微企業(yè)增信集合債券、“債貸組合”、專項債券、項目收益?zhèn)葎?chuàng)新品種，積極發(fā)揮創(chuàng)新品種對重點領域、重點項目的融資支持力度。

特別是2015年，國家發(fā)展改革委先后印發(fā)了城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設改造、綠色債券等7個專項債券發(fā)行指引。專項債券是國家發(fā)展改革委為國家11大類重大工程包和6大消費工程等重點項目創(chuàng)新投融資模式，在企業(yè)債券制度框架內(nèi)“量身定制”的債券品種，主要是針對相關行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點，統(tǒng)籌各項債券支持措施，積極引導社會資金投入相關領域并發(fā)揮示范效應。

2015年，還積極探索以項目公司為主體開展融資，設計了項目收益?zhèn)贩N，并印發(fā)了《項目收益?zhèn)芾頃盒修k法》。與普通債券相比，項目收益?zhèn)皂椖课磥淼氖找孀鳛檫€本付息基礎，以資金的封閉運行保證收益優(yōu)先償債，不受項目實施主體自身條件的限制，有利于優(yōu)質項目突破實施主體資質的限制，實現(xiàn)大規(guī)模、低成本融資，也有利于地方城投公司拋開歷史包袱輕裝上陣，實現(xiàn)轉型發(fā)展。

（四）主動探索企業(yè)債券審核制度改革

“十二五”時期，按照國務院行政審批制度改革的要求，不斷簡化審核程序，提高審核效率。為進一步實現(xiàn)“自由裁量權歸零”，2015年，國家發(fā)展改革委在繼續(xù)承擔企業(yè)債券受理、審核和監(jiān)管責任的前提下，將企業(yè)債券審核中的合規(guī)性審核、財務指標審核等技術評估工作委托第三方市場專業(yè)機構負責，并建立了完善的技術評估規(guī)則，國家發(fā)展改革委則集中精力主要負責品種創(chuàng)新、準入和信息披露相關規(guī)則制定以及事中事后監(jiān)管。

二、2016年重點工作安排

2016年，國家發(fā)展改革委將按照黨中央國務院的部署和要求，圍繞“一帶一路”、“雙創(chuàng)”、“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”等重點工作，充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能，在企業(yè)債券市場上進一步推進改革、推進創(chuàng)新、推進雙向開放，在穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險中發(fā)揮更大作用。

一是繼續(xù)擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，提高直接融資比重。在有效控制企業(yè)債券市場風險的前提下，充分發(fā)揮企業(yè)債券對實體經(jīng)濟的支持作用。

二是進一步優(yōu)化債券發(fā)行管理。不斷總結第三方技術評估經(jīng)驗和做法，進一步簡化程序，完善規(guī)則，強化信息披露，強化中介機構責任，加強事中事后監(jiān)管，優(yōu)化企業(yè)債券發(fā)行管理。

三是擴大創(chuàng)新品種債券支持范圍和發(fā)行規(guī)模。在現(xiàn)有專項債券品種基礎上，進一步創(chuàng)新品種，擴大專項債券支持重點領域、重點項目的范圍，并會同有關部門研究推出高風險、高收益?zhèn)贩N。

四是完善債券市場信用體系建設。貫徹以信用管理為核心的監(jiān)管理念，依托大數(shù)據(jù)平臺，規(guī)范企業(yè)債券相關主體行為，并與金融業(yè)監(jiān)督管理部門建立信用信息共享機制，加強信用約束，開展守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒，有效防控企業(yè)債券信用風險。