向“30·60”目標(biāo)邁進(jìn)：綠色金融創(chuàng)新進(jìn)一步發(fā)力碳減排

今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”作為明年要抓好的重點(diǎn)任務(wù)之一。由此，作為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要途徑，綠色金融如何更好地發(fā)揮作用受到市場(chǎng)關(guān)注。

“雖然2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年實(shí)現(xiàn)碳中和（以下簡(jiǎn)稱“30·60”目標(biāo)），目前來看是個(gè)遠(yuǎn)景目標(biāo)，但今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將此列為明年的重點(diǎn)工作任務(wù)，顯示出我國(guó)積極務(wù)實(shí)、確保完成所作承諾的嚴(yán)肅態(tài)度。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

那么，什么是“碳達(dá)峰”“碳中和”？“30·60”目標(biāo)意味著什么？展望來年，綠色金融將在助推目標(biāo)實(shí)現(xiàn)中發(fā)揮怎樣的作用？仍有哪些方面需要進(jìn)一步推進(jìn)和完善？

“30·60”目標(biāo)釋放積極信號(hào)

據(jù)了解，“碳達(dá)峰”是指在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，二氧化碳的排放不再增長(zhǎng)，達(dá)到峰值，之后逐步回落；“碳中和”指的是在一定時(shí)間內(nèi)，通過植樹造林、節(jié)能減排等途徑，抵消自身所產(chǎn)生的二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。

在今年的9月22日，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上表示，中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳的碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取到2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”。

“相比于發(fā)達(dá)國(guó)家從碳排放達(dá)峰到實(shí)現(xiàn)碳中和的過渡期通常長(zhǎng)達(dá)50年左右而言，中國(guó)的過渡期只有30年，這意味著，我國(guó)在能源和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、二氧化碳和其他溫室氣體減排等方面的強(qiáng)度都要比其他發(fā)達(dá)國(guó)家大得多?！碑咇R威中國(guó)商業(yè)報(bào)告和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展服務(wù)主管合伙人朱文偉表示，“30·60”目標(biāo)的提出，對(duì)于繼續(xù)推進(jìn)節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)和減少碳排放來說釋放了十分積極的信號(hào)，在環(huán)保領(lǐng)域，我國(guó)即將采取一系列有力措施。

魯政委表示，“30·60”目標(biāo)的提出對(duì)綠色金融發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義，其中最為重要的制度性變化在于，“配額”將成為一個(gè)有效解決綠色金融外部性問題的機(jī)制，從而有利于綠色領(lǐng)域市場(chǎng)化機(jī)制的建設(shè)。

“金融機(jī)構(gòu)特別是銀行作為碳市場(chǎng)建設(shè)的主力軍，將大有可為。他們不僅對(duì)實(shí)體企業(yè)最為了解，也是主要的融資提供者，不僅可以幫助企業(yè)設(shè)計(jì)避險(xiǎn)方案，而且反過來也更為關(guān)注自身融資的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。”魯政委表示，2017年我國(guó)提出建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)，目前各方面制度仍在完善中，預(yù)計(jì)2021年步子會(huì)邁得更快。金融機(jī)構(gòu)的參與，能夠促進(jìn)碳市場(chǎng)更加活躍，使得碳定價(jià)更為有效，從而為金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理和壓力測(cè)試提供良好基礎(chǔ)。

多項(xiàng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定取得重大進(jìn)展

市場(chǎng)普遍關(guān)心，作為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要途徑，我國(guó)綠色金融該如何發(fā)力？“大力發(fā)展綠色金融，是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇，也是實(shí)現(xiàn)綠色復(fù)蘇的重要手段?！敝袊?guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉桂平近期在浙江湖州召開的中國(guó)綠色金融改革創(chuàng)新研討會(huì)上如是表示。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國(guó)綠色金融資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，綠色貸款不良率遠(yuǎn)低于全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率，綠色債券更無違約案例。截至今年三季度末，我國(guó)綠色貸款余額11.55萬億元，存量規(guī)模居世界第一位。

“我國(guó)綠色金融發(fā)展，由政策到市場(chǎng)，由中央到地方，已形成了一系列綠色金融促進(jìn)生態(tài)環(huán)境治理、支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)秀案例?！敝煳膫ケ硎荆刂?019年12月底，我國(guó)21家主要銀行金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸余額、綠色債發(fā)行規(guī)模、生態(tài)環(huán)保類綠色基金數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)；我國(guó)碳排放權(quán)交易累計(jì)成交量和成交額繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

不過，目前來看，綠色金融發(fā)展還需要一些政策支撐，現(xiàn)存的一些問題亟待解決，主要表現(xiàn)在兩方面，一是標(biāo)準(zhǔn)問題；二是期限匹配問題。

劉桂平表示，目前，多項(xiàng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定取得重大進(jìn)展，中歐綠色金融標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照研究工作即將完成，為規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)、確保綠色金融實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)性、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色發(fā)展提供了重要保障。部分綠色金融標(biāo)準(zhǔn)草案在綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)先行先試，既指導(dǎo)了試驗(yàn)區(qū)的綠色金融工作，也切實(shí)提高了綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定質(zhì)量。

金融機(jī)構(gòu)“激勵(lì)性”措施受期待

對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的問題，魯政委建議，未來還需要進(jìn)一步細(xì)化對(duì)于綠色程度的精準(zhǔn)“刻畫”?！澳壳皟H僅是以‘綠’或‘不綠’為標(biāo)準(zhǔn)來判斷經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和融資的性質(zhì)，這種區(qū)分其實(shí)是相當(dāng)粗放和不完整、不連續(xù)的，因?yàn)榫G色融資僅僅占全部融資很小的一部分，未能充分體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型過程中的要求。”魯政委認(rèn)為，更為合適的方法應(yīng)該是，完善投入產(chǎn)出表的行業(yè)和相關(guān)消耗系數(shù)披露，使市場(chǎng)可以跟蹤計(jì)算每一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“足跡”，從而能夠給每一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)賦予“綠值”，比如對(duì)于碳減排來說則稱為“碳足跡”。

專家認(rèn)為，未來可以考慮借助“足跡”的思維全面度量整個(gè)融資的綠色狀況。比如，對(duì)于碳減排來說，未來可以考慮通過“碳足跡”來計(jì)算單位融資的碳排放強(qiáng)度，并從時(shí)間序列觀察其變化。如果單位融資的碳排放強(qiáng)度下降了，說明融資就更加低碳、更加綠色了。這樣也能夠讓外界觀察到我國(guó)碳減排的動(dòng)態(tài)軌跡，增強(qiáng)我國(guó)承諾的透明度和可信度，提升國(guó)際影響力。

據(jù)了解，產(chǎn)生期限問題的根本原因在于，綠色項(xiàng)目融資期限一般較長(zhǎng)，而銀行的負(fù)債久期較短?！叭舨捎谩劝l(fā)債后貸款’的方法解決期限不匹配的問題，企業(yè)需要繳納綠色認(rèn)證的中介費(fèi)和后續(xù)披露的費(fèi)用，成本也就隨之上升了?！濒斦ㄗh，未來可考慮銀行給企業(yè)發(fā)放完綠色貸款后，再進(jìn)行綠色資產(chǎn)證券化。為了讓這種證券化產(chǎn)品的收益率能夠有吸引力，根據(jù)國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)，可以考慮對(duì)綠色資產(chǎn)證券化不進(jìn)行優(yōu)先檔和劣后檔的劃分，同時(shí)對(duì)這種低風(fēng)險(xiǎn)、具有公共利益特征的資產(chǎn)不要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)自留。“當(dāng)然，央行也可以授予金融機(jī)構(gòu)綠色信貸作為獲得再貸款、MLF合格抵押品的資格，從而解決期限不匹配的問題。”魯政委說。

此外，專家表示，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的綠色融資來說，除了目前已經(jīng)出臺(tái)的大量“約束性”要求，還可以考慮出臺(tái)一些激勵(lì)性措施。對(duì)于符合碳達(dá)峰、碳中和的項(xiàng)目，鑒于企業(yè)盈利可能性不高，甚至產(chǎn)出不能覆蓋投入的情況，可考慮降低商業(yè)銀行的綠色融資風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重?！袄?，在破產(chǎn)法的層面，可考慮讓綠色融資的債權(quán)優(yōu)先受償，這樣，綠色債權(quán)就比普通債權(quán)受償序列靠前，如同資產(chǎn)證券化優(yōu)先檔。綠色融資的風(fēng)險(xiǎn)降低就有了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，也能有效遵循現(xiàn)有巴塞爾協(xié)議框架內(nèi)關(guān)于降低綠色融資風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的規(guī)定?！濒斦ㄗh。